评估劳动市场趋势
美国的通胀目前似乎已经得到控制，2024年6月份的消费者相关数据乐观，也支持减息预期，因此联储局的重点正在转向劳动市场。然而，事实证明，非农业就业调查数据在反映就业情况方面变得越来越不可靠，主要原因是回应率已跌至30年来最低水平，反而是政府及教育部门推高了非农数据。我们认为，非农数据未能反映中小企业正在大规模裁减员工的情况。这类趋势往往会蔓延至整体美国经济，如经济真的受到打击，很可能促使联储局较预期更快采取行动，市场现时所预期的减息周期或会加速。消费反映美国经济的实际状况
美国消费者仍是推动中短期经济增长的支柱。然而，在现阶段，我们认为开支仍有可能放缓。较低收入的消费者已经受压一段时间，且无家可归者及贫困率都急升。此外，从事两份工作来贴补收入的人数也正在增加。因此，在尝试准确评估美国经济的健康状况时，我们聚焦于中高收入人士，而中高收入人士正是可自由支配开支统计数据当中的重要一环。我们的分析显示，消费有进一步受压的迹象。最新的消费者信心调查报告显示，尽管整体美国经济保持正增长，但消费者信心已跌至经济衰退的相应水平。资金部署与投资机会
在这种环境下，债券投资者在寻找投资机会的同时，也需要保持前瞻性部署，例如投资者可以投资美国存续期争取回报，同时透过多元化的投资组合把握收益机会。美国企业债券市场在2024年的表现出乎意料强劲，而根据我们评估美国经济在未来六个月所面临的风险，政府债券收益率仍然存在价值，尤其是中长期债券（5至7年期） 。此外，在已经启动减息周期的地区，例如欧元区及加拿大，投资者可以建立技术性的长存续期持仓。随着美国总统大选临近，预计美国市场将会更加波动，投资者也可以考虑美元债券市场以外的环球收益策略。如上文所述，欧洲央行已经开始减息，我们在欧洲发掘到债券投资机会，既可以提供实质回报，也令环球收益策略更多元化。举例来说，由于最近的选举引发波动，欧洲的信贷息差已经扩阔，而且需求依然强劲，实质收益率达到近20年来的最高水平。最后，由于利率变动或会影响货币估值，继而影响各种固定收益策略的吸引力，货币对冲策略仍然至关重要。想搜寻或投资相关基金？立即打开汇立银行App按【 自选基金 】了解更多及进行投资！重要声明本文件仅供一般参考，且不构成专业投资意见或对任何人作出买卖、认购或交易任何投资产品或服务的要约、招揽、建议、意见或任何保证。本文件仅用作一般评估，并未考虑任何特定人士或特定类别人士的具体投资目标、财务状况或特定需求等，本文件并非专为任何特定人士或特定类别人士拟备。 投资产品或服务并不等同，亦不应被视为定期存款的代替品，不会受香港的存款保障计划所保障。有关资料或意见由汇立银行开发及/或取自汇立银行可靠之来源(包括但不限于资料供应商及基金公司)，但汇立银行恕不就其准确性、正确性、可靠性或其他方面作出任何保证或声明，亦不就本文件之内容的任何遗漏或错误承担任何义务或责任。 汇立银行不会就本文件所载之资料或意见负责或认可。投资涉及风险，基金价格可升可跌，甚至可能变成毫无价值。过往表现并非未来绩效的指标。 汇立银行并无对未来表现作出任何陈述或保证。 本文件中任何对利率、汇率或巿场价格的未来可能变动或者未来可能发生的事件的任何预测仅为参考意见，并非利率、汇率或巿场价格的未来实际变动或未来实际发生的事件（视属何情况而定）的保证指标。你不应基于本文件而作出投资决定。你在作出任何投资决定之前，须评估本身的财务状况、投资目标及经验、承受风险的意愿及能力，并了解有关产品的性质及风险。汇立银行概不就因使用或依赖本文件所载之资料或意见而产生的任何直接、间接、特别、偶发或相应损害承担任何责任。如有需要，你应征询独立财务顾问的意见。汇立银行为《银行业条例》第IV 部之下的认可机构，以及《证券及期货条例》之下的注册机构（CE 编号：BOJ558 ），获准经营第1 类（证券交易）及第4 类（就证券提供意见）之受规管活动。本文件由汇立银行刊发，内容并未经证券及期货事务监察委员会审阅 。