随着市场消化美国大选结果，我们的投资团队正在密切注视新政权的政策转变，以评估新政策在未来数月很可能会如何影响美国及非美国企业。不过，我们的策略方针不变，坚持以由下而上的方式挑选优质、产生现金、业务稳健、拥有竞争优势及前景主要由内部因素推动的企业。 我们的投资理据不倚赖于某个政治或宏观情境能否实现，而是聚焦于我们认为在不同政府治下及在各个周期均值得投资的企业。在分析过往长久走势后，我们发现美国政府的组成与之后美国股市的回报并无明确的关系。 在大选后的四年内，无论是共和党还是民主党的候选人当选总统，抑或是其中一党大获全胜还是政府由两党分治，美国市场的升幅均大致相若。在大选结果出炉后，美国国内的周期股及被视为受惠于规管放宽的企业（例如银行）即时上升，而防守股及非美国股票则失宠。 然而，市场在未来数日将继续消化大选结果，且随着实际政策在中期内陆续公布，市场也会作出回应。我们坚持长线投资且周转率低，因此美国大选不大可能触发我们的配置出现重大变动。 不过，美国大选等热议话题所造成的市场波动或短暂本能反应，反而可能为不随波逐流的投资者带来趁低吸纳机会。 我们会继续密切留意这类机遇。从政策角度分析，两党在竞选期间均承诺将会增加开支，但所提出的经济政策缺乏细节。 股票投资者将密切关注新政府在税务及关税方面的立场。美国股市较全球其他股市呈现很大溢价，当中估值差距在数十年来一直很极端。 美股估值高企一方面源于科技股所占比重甚高，但更深入分析后发现美股其实普遍出现溢价，在10个行业当中有9个的估值高于非美国同业。 基于我们的估值纪律，我们往往在非美国注册的企业发现更佳机遇。 不过，即使不在美国注册，很多我们所看好的欧洲及亚洲企业其实很大部份的收入来自美国。 此外，很多美国大型科技公司根本不派息或很少派息，因此并不适合我们的策略。想搜寻或投资相关基金？立即打开汇立银行App按【 自选基金 】了解更多及进行投资！
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