安聯投資學院：收益101
定息收益入門投資者想要定息收入，除銀行存款外，還可以考慮債券或債券基金。買入債券，即借貸給債券發行人。在債券年期內，發行人會向債券持有人定期派息作為回報，並在債券到期時，償還本金。若以面值購買債券，並持有至到期日，投資總回報或收益就相等已收的利息收入。假設，用面值1,000美元買入三年期債券，年息4厘。首兩年每年收息40美元，到第三年到期日，連同本金收回1,040美元，即投資總回報為每年4%。但是，若債券還未到期，投資者想套現離場，便需要考慮市場利率去計算投資總回報。債券價格會隨著市場利率可升可跌，利率上升，債價下跌；相反，利率下跌，債價上升。最壞情況，債價下跌的幅度或大於利息收入，那便有機會虧本。定息投資回報投資於旨在派息的基金，在計算回報時，投資者不應該只留意資產淨值的升跌，去衡量總回報，應該把已收的利息一併計算。利息可以每年或每個月派發。將資產淨值升跌跟已收的利息一併計算，才是投資總回報。這就好像你買了債券，不應該只以賣出債券的盈虧去衡量總回報，還應該計算債息。需注意不論派息基金或是債券，定期債息一般會對投資總回報有一定的貢獻，所以不能單看資產價格升跌去定奪輸贏。這概念對一些派息率較高的債券基金尤其重要。以美元高收益指數作例子，假設投資者2006年年初投資10,000美元，10年後，投資總值已升值至約19,000美元，當中組合的近5成半屬已收的定息收入1。所以，千萬不要只看資產淨值升跌，而忽略定息收入或股息對投資潛在總回報的貢献。1 來源: 美銀美林，截至 2015 年 12 月 31 日。由 2006 年 1 月至 2015 年 12 月之每月數據作計算。資料來源：安聯投資重要聲明本文件僅供一般參考，且不構成專業投資意見或對任何人作出買賣、認購或交易任何投資產品或服務的要約、招攬、建議、意見或任何保證。本文件僅用作一般評估，並未考慮任何特定人士或特定類別人士的具體投資目標、財務狀況或特定需求等，本文件並非專為任何特定人士或特定類別人士擬備。有關資料或意見由WeLab Bank開發及/或取自WeLab Bank可靠之來源 (包括但不限於資料供應商及基金公司)，但WeLab Bank恕不就其準確性、正確性、可靠性或其他方面作出任何保證或聲明，亦不就本文件之內容的任何遺漏或錯誤承擔任何義務或責任。WeLab Bank不會就本文件所載之任何資料供應商及任何基金公司所提供之資料或意見負責或認可。過往表現並非未來績效的指標。WeLab Bank並無對未來表現作出任何陳述或保證。本文件對利率、匯率或巿場價格的未來可能變動或者未來可能發生的事件的任何預測僅為參考意見，並非利率、匯率或巿場價格的未來實際變動或未來實際發生的事件（視屬何情況而定）的保證指標。你不應基於本文件而作出投資決定。你在作出任何投資決定之前，須評估本身的財務狀況、投資目標及經驗、承受風險的意願及能力，並了解有關產品的性質及風險。WeLab Bank概不就因使用或依賴本文件所載之資料或意見而產生的任何直接、間接、特別、偶發或相應損害承擔任何責任。如有需要，你應徵詢獨立財務顧問的意見。WeLab Bank為《銀行業條例》第 IV 部之下的認可機構，以及《證券及期貨條例》之下的註冊機構（CE 編號：BOJ558 ），獲准經營第 1 類（證券交易）及第 4 類（就證券提供意見）之受規管活動。Allianz 安聯投資為是一家領先的主動型投資管理公司。詳情請參閱: https://hk.allianzgi.com/。本文件由 WeLab Bank 刊發，內容並未經證券及期貨事務監察委員會審閱。