評估勞動市場趨勢
美國的通脹目前似乎已經得到控制，2024年6月份的消費者相關數據樂觀，也支持減息預期，因此聯儲局的重點正在轉向勞動市場。然而，事實證明，非農業就業調查數據在反映就業情況方面變得越來越不可靠，主要原因是回應率已跌至30年來最低水平，反而是政府及教育部門推高了非農數據。我們認為，非農數據未能反映中小企業正在大規模裁減員工的情況。這類趨勢往往會蔓延至整體美國經濟，如經濟真的受到打擊，很可能促使聯儲局較預期更快採取行動，市場現時所預期的減息週期或會加速。消費反映美國經濟的實際狀況
美國消費者仍是推動中短期經濟增長的支柱。然而，在現階段，我們認為開支仍有可能放緩。較低收入的消費者已經受壓一段時間，且無家可歸者及貧困率都急升。此外，從事兩份工作來貼補收入的人數也正在增加。因此，在嘗試準確評估美國經濟的健康狀況時，我們聚焦於中高收入人士，而中高收入人士正是可自由支配開支統計數據當中的重要一環。我們的分析顯示，消費有進一步受壓的跡象。最新的消費者信心調查報告顯示，儘管整體美國經濟保持正增長，但消費者信心已跌至經濟衰退的相應水平。資金部署與投資機會
在這種環境下，債券投資者在尋找投資機會的同時，也需要保持前瞻性部署，例如投資者可以投資美國存續期爭取回報，同時透過多元化的投資組合把握收益機會。美國企業債券市場在2024年的表現出乎意料強勁，而根據我們評估美國經濟在未來六個月所面臨的風險，政府債券收益率仍然存在價值，尤其是中長期債券（5至7年期）。此外，在已經啟動減息週期的地區，例如歐元區及加拿大，投資者可以建立技術性的長存續期持倉。隨著美國總統大選臨近，預計美國市場將會更加波動，投資者也可以考慮美元債券市場以外的環球收益策略。如上文所述，歐洲央行已經開始減息，我們在歐洲發掘到債券投資機會，既可以提供實質回報，也令環球收益策略更多元化。舉例來說，由於最近的選舉引發波動，歐洲的信貸息差已經擴闊，而且需求依然強勁，實質收益率達到近20年來的最高水平。最後，由於利率變動或會影響貨幣估值，繼而影響各種固定收益策略的吸引力，貨幣對沖策略仍然至關重要。想搜尋或投資相關基金？立即打開WeLab Bank App【自選基金】了解更多及進行投資！
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